湖北省财政厅

科技型企业由于固定资产少、科技成果转化难、自身风险较高等原因在融资市场一直处于劣势地位，特别是近几年受疫情和经济下行压力的影响，融资难、融资贵、融资慢等问题严重制约了科技企业发展。为破解该难题，仙桃市财政局先行先试、大胆实践，逐步摸索出一条将“未来价值”与企业价值深度融合的科技型企业融资担保新模式，成为在全国范围内首次提出企业“未来价值”能变现的地区。具体而言就是通过4个维度19项指标对科技企业的“未来价值”进行量化评估，再通过得分的高低对企业给予不同额度的担保贷款。

一、科技企业成长三大阶段

科技型企业的生命周期主要有三个阶段：初创期融资需求大，但由于企业还没有很好的经营业绩，因此主要是依靠风险资本和企业自身的融资；在成长期，企业收入快速增长，为了进一步提升市占率、扩大规模，往往仍然需要继续投入大量资金；等到成熟期，企业产品的技术日趋成熟，产品营收、现金流和利润趋于稳定，估值可以逐步回归传统方式。科技型企业融资难、融资贵主要集中在初创期和成长期，这也是需要政府部门大力引导、支持的时期，成熟期的企业直接在市场中获得融资的渠道较多、成本较低。因此对未来价值的衡量主要集中在初创期和成长期，即“育苗护苗”阶段。

二、各阶段“未来价值”衡量重点

（一）初创期：以人才价值为基础、创新价值为引领

在初创期时，科技企业大多还未开始盈利，营收规模较低，价值体现一般以专利技术等无形资产为主，净利润通常较少或者为负，需要投入大量的资金进行研发和扩大生产规模，未来发展的不确定性较大。这一时期主要将企业所拥有的人才潜力和创新能力当作一种价值的肯定，以此估量价值的高低。

维度一：人才价值。人才是第一资源，一个企业对人才的重视程度一定程度上决定了这个企业最终能走多远。仙桃市科技企业“未来价值”的衡量办法中赋予人才价值20％的权重。人才价值主要由研发团队的数量、研发人员的技术水平、核心管理人员的专业水平、人才引进的激励体系4个二级指标构成。其中，研发人员的技术水平中尤为重视持有中级、高级专业资格证书以及高学历人员数量。

维度二：创新价值。对企业尤其是科技企业而言，创新是企业发展的第一动力，“未来价值”的衡量办法中创新价值权重达到30％。创新价值主要包括科研机构的设置、科研基地的建设、科研经费的投入、科研成果的转化4个二级指标。在二级指标中科技成果的转化指标分值最高，其目的主要是以此为导向推动企业通过科技创新不断提升自身的核心竞争力。

（二）成长期：以经营价值为依据、竞争力价值作修正

科技类企业在成长期仍需投入大量资金进行研发和扩产，且回报周期较传统行业更长，大量的无形资产和正在研发的技术不能反映在企业净资产指标之中，一般通过综合评估经营状况与现有获利能力得到企业价值。

维度三：经营价值。经营价值主要反映的是企业生产、盈利情况，在“未来价值”的衡量办法中经营价值指标占比为25％，其二级指标主要包括实际投资规模、生产设备的升级改造、净利润率、主营业务收入增长情况、资产负债情况等5类。

维度四：竞争力价值。企业的核心市场竞争力是企业价值判断的重要因素。竞争力价值在“未来价值”衡量办法中占比为25％，其二级指标主要包括产品的市场认可程度、节能增效技术运用情况、机构建设情况、财务管理规范程度、企业荣誉获得情况、主导产品是否属于工业“六基”范畴等6类。

三、“未来价值”指标的运用

作为一项地方性的融资担保试行政策，“未来价值”指标的运用对象必须符合“在中华人民共和国境内工商注册登记、具有独立法人资格，近两年在仙桃本地有纳税记录，企业未被列入经营异常名录或严重失信主体名单，提供的产品（服务）不属于国家禁止、限制或淘汰类，近三年未发生过重大安全（含网络安全、数据安全）、质量、环境污染等事故以及偷漏税等违法违规行为。”的条件。此外，为提升我市科研的整体水平，推动我市科技企业高质量发展，对科研基地、科研投入、研发团队设立在仙桃的企业实行加分；对国家或省级认定的高新技术企业、国家级（省级）技术创新示范企业、专精特新“小巨人”企业给予不同程度的加分。

科技企业“未来价值”得分情况直接作为仙桃市财源融资担保有限责任公司为科技型企业提供融资担保贷款的依据。指标得分总计达到60分及以上即视为具有“未来价值”，具体按照指标总计得分的高低为企业提供不同额度的无抵押担保，超出无抵押担保额度的部分，按照其抵质押无形资产评估价值的50％给予担保贷款。最终的担保额度为无抵押担保额与无形资产抵质押担保额之和。

目前，该指标衡量办法正处于试运行阶段，并选取了试点企业成功应用该办法实现了首笔科技企业1000万元担保贷款，后期，仙桃市财政局还将通过大量试验探索对该办法进行完善和修正。同时针对融资慢的难题仙桃也进行了突破，通过“科担贷”的专办通道将一般担保贷款业务从接受资料到放款的15天压缩至3天，让企业更快地得到资金。